Con los problemas de Polestar, se acelera la reestructuración de la industria mundial de vehículos eléctricos 

La decisión del fabricante de automóviles chino Geely de hacerse cargo de la financiación del fabricante de vehículos eléctricos Polestar de Volvo abre una nueva pestaña es la última consolidación entre las marcas de vehículos eléctricos desde Tesla.

Tesla aprovechó el capital barato, los avances tecnológicos y la enorme personalidad de Elon Musk hasta alcanzar una valoración de 1 billón de dólares, pero sólo después de años de grandes gastos antes de obtener ganancias.

Ahora los fabricantes de automóviles tradicionales, las nuevas empresas y los inversores que apostaron más de 1,2 billones de dólares en vehículos eléctricos se enfrentan a decisiones cada vez más difíciles para reducir pérdidas.

Geely posee una participación mayoritaria en Volvo, que ha operado Polestar como una marca derivada de vehículos eléctricos de lujo con un estilo similar.

Las luchas de Polestar y otros actores más pequeños subrayan el enorme gasto que implica el desarrollo de vehículos eléctricos, que favorece a las empresas con mucho dinero dispuestas y capaces de soportar una sangría financiera sostenida.

Una desaceleración global de la demanda de vehículos eléctricos ahora podría eliminar a las marcas más débiles o forzar una ola de consolidación

«Ciertamente es el momento de una reorganización», dijo Andy Leyland, cofundador del especialista en cadenas de suministro SC Insights. «Las nuevas empresas de vehículos eléctricos deben comenzar a mostrar cómo avanzarán hacia la rentabilidad y cómo competirán… con los actores más grandes y los chinos».

La decisión de Volvo de detener las inversiones de Polestar se produjo después de que la marca derivada de vehículos eléctricos de lujo, que perdía dinero, no cumpliera con un objetivo de entrega para 2023 que ya había sido revisado repetidamente a la baja.

Polestar necesita otros 1.300 millones de dólares en financiación antes de alcanzar el punto de equilibrio en el 2025. Sus acciones han caído un 87% desde su debut en junio de 2022, lo que limita su capacidad para recaudar capital fresco.

Geely, uno de los fabricantes de automóviles más grandes de China, vendió casi 2,8 millones de vehículos en el 2023, aproximadamente cuatro veces la cantidad de vehículos que Volvo.

El presidente de Geely, Li Shufu, tiene como objetivo ampliar las exportaciones desde China y obtener economías de escala en todas las marcas, incluidas las occidentales Volvo, Smart y Lotus.

Con el control total de Polestar, Geely podría optimizar la inversión y el intercambio de tecnología, dijeron los analistas.

En un comunicado, Polestar dio la bienvenida al respaldo financiero de Geely 

Geely dijo que «continuará brindando pleno apoyo operativo y financiero» a Polestar en el futuro. Esto no requerirá una reducción de la participación de Geely Holding en Volvo Cars.

Otras nuevas empresas de vehículos eléctricos, incluidas Rivian, Fisker, Arrival, Xpeng y Lucid, han luchado con el costo de la ampliación. Fisker, por ejemplo, el mes pasado renegoció los términos de un acuerdo de deuda para permitirle contratar un socio estratégico.

Tesla también luchó con lo que Musk llamó «infierno de producción», pero lo hizo en 2018, cuando el dinero era barato, los inversores eran más pacientes y la demanda futura de vehículos eléctricos parecía ilimitada.

El entusiasmo del mercado de capitales por los vehículos eléctricos se ha enfriado a medida que el crecimiento de las ventas de vehículos eléctricos se desaceleró y las pérdidas financieras se acumularon.

Eso acortó las pistas para las nuevas empresas que perdían dinero y empujó a los fabricantes de automóviles tradicionales a buscar más subsidios públicos.

AUMENTA LA GUERRA DE PRECIOS DE LOS VEHÍCULOS 

La advertencia de Musk la semana pasada de que el ritmo de crecimiento de Tesla se desacelerará este año llevó a los inversores a recortar 80 mil millones de dólares del valor de mercado de la compañía en un día.

Tesla ha perdido más del 40% de su valor desde que alcanzó el hito de capitalización de mercado del billón de dólares en el 2021.

La guerra de precios que Tesla y el líder de ventas de vehículos eléctricos, BYD, intensificaron el año pasado ha obligado a los rivales más débiles de la industria de los vehículos eléctricos a elegir entre mayores pérdidas o menores volúmenes de ventas.

El verano pasado, Ford aumentó la producción de su Ford F-150 Lightning en anticipación a la fuerte demanda, solo para luego reducir a la mitad el pronóstico de producción para el 2024.

En Europa, Stellantis ha dicho que necesita más subsidios del gobierno italiano para aumentar la producción de vehículos eléctricos en las fábricas de Fiat. Un alto funcionario italiano dijo el jueves que el gobierno consideraría adquirir una participación en Fiat para respaldar más empleos.

A medida que la industria de los vehículos eléctricos se ha vuelto más darwiniana, los inversores están recompensando a las empresas que reducen el gasto.

Las acciones de Volvo se dispararon más del 30% el jueves después de que la compañía dijera que ya no financiaría a Polestar. Los inversores aplaudieron cuando Renault dijo que no seguiría adelante con una oferta de acciones planificada para su unidad Ampere EV.

Las acciones de General Motors han subido casi un 50% desde noviembre, ya que la directora ejecutiva Mary Barra desaceleró el gasto en vehículos eléctricos y autónomos y lanzó una recompra de acciones por valor de 10.000 millones de dólares.

GM se ha dado cuenta de que «gastar 36 millones de dólares por día tratando de ser el ‘próximo Tesla’ no está funcionando», dijo el jueves en una nota el analista de Morgan Stanley, Adam Jonas.

Las oleadas de consolidación no son nuevas para la industria automotriz intensiva en capital

A principios del siglo XX, decenas de empresarios estadounidenses y europeos intentaron sacar provecho de la promesa de la entonces nueva tecnología de motores de combustión.

Por cada Henry Ford, decenas de fundadores de otras compañías automotrices fracasaron o fueron absorbidos por rivales más grandes y mejor financiados.

General Motors, Chrysler y Volkswagen se construyen sobre los esqueletos de fabricantes de automóviles que alguna vez fueron independientes.

La decisión de Geely de consolidar Polestar representa un camino para las nuevas empresas de vehículos eléctricos en dificultades.

«Poner a Polestar en la órbita directa de Geely puede ayudar a distribuir el peso en el balance de un grupo más grande, dándoles más tiempo para crecer», dijo Bill Russo, director ejecutivo de la firma asesora Automobility, con sede en Shanghai.

 

Fuente: Reuters